Свържете се с нас

Икономика

Как централните банки в еврозоната, Швейцария и Нигерия вземат решения за лихвите и обясняват политиката си – поглед отвътре, разказан на срещите на МВФ в Банкок

Как се вземат решенията за водещите лихви и как се обясняват те на обществеността обсъдиха председателят на Управителния съвет на Швейцарската национална банка (SNB) Мартин Шлегел, управителят на „Банк дьо Франс“ (Banque de France – централната банка на Франция) Еманюел Мулен и управителят на Централната банка на Нигерия Олайеми Кардосо по време на дискусия в рамките на годишните срещи на Международния валутен фонд (МВФ) и Световната банка в Банкок. Разговорът, модериран от първия заместник управляващ директор на МВФ Дан Кац, беше посветен на начина, по който централните банки обсъждат решенията си и комуникират в условия на несигурност.

Швейцарската национална банка започва подготовката за решение по паричната политика около шест седмици предварително. В процеса участват около 70 души, които събират и анализират информация и подготвят експертни оценки, обясни Шлегел.

Самият преглед на паричната политика продължава два дни. През първия се разглеждат паричните условия, състоянието на швейцарската и световната икономика, финансовата стабилност и финансовите пазари. На втория ден се провеждат обсъжданията и се взема решението.

Управителният съвет на банката има трима членове, които носят крайната отговорност за паричната политика. В обсъжданията участват също четирима заместници, а при разглеждането на конкретно решение в залата обикновено присъстват около девет души.

Банката се стреми към консенсус и обикновено не провежда формално гласуване. Затова не публикува индивидуалните гласове на членовете на съвета. Според Шлегел постигането на съгласие изисква време, дискусии и готовност членовете да убедят останалите в аргументите си, но и да приемат различните оценки.

Той описа и конкретния подход при разглеждането на възможните решения. Членовете на съвета и техните заместници трябва да посочат предимствата и недостатъците на всеки вариант, включително на този, който лично не предпочитат. Така дискусията се съсредоточава върху оставащите различия, вместо да се превръща в противопоставяне между предварително заявени позиции.

Ролята на експертите също е съществена. Шлегел посочи, че управителите трябва да разчитат на анализа на служителите, тъй като те са специализирани в отделните области на паричната политика и разполагат с повече време за аналитична работа. В Швейцарската национална банка се насърчава постоянният обмен между управителния съвет и експертите, както и културата на критично преразглеждане на моделите и прогнозите.

В Европейската централна банка (ЕЦБ) решенията се подготвят от по-голям орган. Управителният съвет има 27 членове – шестима членове на Изпълнителния съвет, които винаги имат право на глас, и 21 управители на национални централни банки, които си разпределят 15 гласа на ротационен принцип. Всички участват в обсъжданията, а формалното гласуване се използва рядко през последните години, каза Мулен.

Той се позова на изследвания, според които колективните решения по принцип са по-добри от индивидуалните, тъй като събират различна информация, подлагат на проверка предположенията и намаляват риска от индивидуални грешки. Разнообразието в Управителния съвет на ЕЦБ е източник на информация, а не механизъм за национално представителство, подчерта Мулен. Членовете не представляват интересите на собствените си държави, а на еврозоната.

Мулен отбеляза, че при председателството на Кристин Лагард ЕЦБ полага усилия за изграждане на култура на консенсус. Целта е всички членове да имат достъп до еднаква информация, да бъдат изслушвани и да участват в постигането на общо решение. На всеки пет години се прави преглед на стратегията на банката, от който произтича обща рамка за решенията.

Експертните материали се подготвят от служителите на ЕЦБ съвместно с националните централни банки и представят аргументите за и против различните варианти. Прогнозите се изготвят на всеки шест месеца по подход, при който националните централни банки първо подготвят собствените си оценки, следва взаимна проверка, а след това те се разглеждат от гледна точка на еврозоната и се обобщават.

Преди заседанията членовете могат публично да изразяват позициите си по паричната политика, но около седмица, малко повече от седмица, преди заседанието започва период на мълчание. Мулен обясни, че прогнозите на експертите се предоставят четири-пет дни преди заседанието. През този период членовете анализират данните, без да обсъждат двустранно помежду си информацията преди заседанието. Обсъждането се провежда в рамките на двудневната среща.

В първия ден се разглеждат икономическите данни и финансовите пазари, а на следващия се обсъждат вариантите за паричната политика. Важна част от процеса е и как решението ще бъде обяснено. ЕЦБ се придържа към зависимост от данните, взема решения заседание по заседание и запазва гъвкавостта си, без да дава предварителни насоки за действията на следващите заседания.

След решението председателят на ЕЦБ го представя на пресконференция. Управителите на националните централни банки могат да коментират решението едва на следващия ден, за да се даде предимство на обяснението на председателя. След това те представят решението пред обществеността в собствените си страни, като се придържат към договорените от Управителния съвет насоки за комуникация.

Мулен посочи още, че протоколите от заседанията се публикуват две седмици по-късно, без да се посочва кой член каква позиция е защитил. Според него е важно решенията да бъдат обяснявани и на домакинствата, а не само на финансовите пазари. За тази цел централните банкери трябва да говорят разбираемо за инфлацията, цените, заетостта, икономическия растеж, ипотеките и покупателната способност.

В Нигерия външните членове на Комитета по паричната политика имат важна роля за независимостта на обсъжданията. Комитетът се състои от 12 души – седем вътрешни и пет външни членове. Кардосо обясни, че независимите членове са особено важни в период, когато страната преминава от валутна криза и загуба на доверие към стабилизиране на икономиката. Според него различните им гледни точки засилват дискусията и намаляват риска от групово мислене.

Външните членове получават данните предварително, разполагат със собствени ресурси и могат да привличат външни специалисти. Централната банка организира и срещи с тях извън формалния цикъл на заседанията, включително с участието на представители на други централни банки. Кардосо подчерта, че те трябва да бъдат включени от самото начало, а не да бъдат запознавани с анализа непосредствено преди решението.

При воденето на дискусиите се следва подход, при който първо се установява по кои въпроси членовете са съгласни, след това се разглеждат различията и накрая се гласува. Като пример Кардосо посочи последното заседание на комитета, на което е имало несигурност, но членовете са били единни, че механизмът за предаване на паричната политика не работи правилно и трябва да бъде коригиран. Това е улеснило обсъждането на възможните действия.

Решението е изненадало финансовите пазари, но реакцията им е останала спокойна, каза Кардосо. Той свърза това с предварително предприети промени, включително подобрена координация между фискалната и паричната политика, меморандум за разбирателство между двете страни и въвеждането на овърнайт лихвен процент за финансиране, който дава по-ясна представа за реалните лихвени равнища.

Кардосо посочи, че външните резерви на Нигерия са достигнали най-високото си равнище за последните 18 години, инфлацията последователно намалява, а икономическият растеж продължава с умерен темп. След решението той е отделил повече време от обичайното за разговор с журналистите, за да обясни предисторията, срещнатите трудности и причините за предприетата мярка. Според него доверието на пазарите се изгражда с последователни действия и ясна комуникация във времето.

Изкуственият интелект е ново предизвикателство пред комуникацията на централните банки. Кац съобщи, че МВФ е разработил инструмент, който използва голям езиков модел и други модели с изкуствен интелект, за да анализира съобщенията на централните банки и да предоставя интерпретации почти в реално време. Той посочи и че по-голямата част от посещенията на публичния сайт на фонда вече са от ботове, които обхождат страниците, а не от отделни потребители.

Шлегел каза, че засега не вижда необходимост от съществена промяна в комуникацията на Швейцарската национална банка. Според него текстовете се подготвят внимателно, като всяка дума се преценява, и досега не е забелязал изкуственият интелект да извлича от тях послания, които банката не е възнамерявала да отправи.

Той предупреди, че интерпретацията, създадена от изкуствен интелект, е мнение, а не окончателен или безпогрешен прочит. Кац се съгласи, че подобни системи са инструмент, докато в крайна сметка финансовите пазари определят как комуникацията на централните банки се тълкува и разпространява.

Източник: БТА

Икономика

Европейските борси започнаха сесиите с повишения, подкрепени от корпоративните отчети и стабилизирането на технологичните акции

Европейските фондови пазари започнаха днешната търговия с повишения, подкрепени от силни корпоративни резултати и признаци за стабилизиране на технологичните акции след разпродажбата през седмицата, съобщи Ройтерс.

Общоевропейският STOXX 600 се повиши с 0,3 на сто до 641,75 пункта, задържайки се близо до най-високото си равнище от повече от две седмици. Индексът е напът към най-силния си седмичен ръст от август, с увеличение от над 1 на сто.

Във Франкфурт DAX нарасна с 0,4 на сто до 25 492,07 пункта в първите минути на търговията. Индексът на среднoголемите компании MDAX прибави близо 1 на сто до 30 497,63 пункта.

Акциите на френския производител на електрическо оборудване „Шнайдер Електрик“ (Schneider Electric) поскъпнаха с 1,4 на сто, след като компанията повиши за втори път годишните си прогнози за приходите и коригираната оперативна печалба. Промишленият сектор нарасна с 0,7 на сто и беше сред водещите по ръст в STOXX 600.

Книжата на германския производител на оборудване за полупроводниковата индустрия „Айкстрон“ (Aixtron) се повишиха с 4,8 на сто. Компанията надхвърли очакванията за постъпилите поръчки през третото тримесечие и потвърди годишните си прогнози.

Корпоративните отчети помогнаха за стабилизирането на пазарите в края на нестабилна седмица. Технологичните акции бяха под натиск заради опасения от китайската конкуренция и нарастващото дългово финансиране на инфраструктурата за изкуствен интелект.

Вчера настроенията на американските борси се подобриха в хода на сесията, а днес в Азия инвеститорите използваха последните понижения за покупки на технологични акции преди почивните дни. Подкрепа оказаха и лекото поевтиняване на петрола и спадът на доходността по облигациите.

За DAX се очертава седмична печалба от около 1,6 на сто въпреки натиска върху световните пазари след по-високата от очакваното инфлация в САЩ в средата на седмицата. Тези данни първоначално засилиха очакванията за ново повишаване на лихвите от Управлението за федерален резерв.

Липсата на конкретни насоки за паричната политика в изказването на президента на централната банка Кевин Уорш обаче впоследствие понижи пазарните очаквания за увеличение още през октомври. Уорш посочи също, че инвестициите в изкуствен интелект оказват силна подкрепа на американската икономика.

„Кевин Уорш връща оптимизма на борсите“, заяви Томас Алтман от компанията за управление на активи „Кю Си Партнърс“ (QC Partners). Според него коментарите за изкуствения интелект са допринесли поне за временно успокояване на инвеститорите.

По-късно днес пазарите очакват данните за инфлацията в еврозоната според хармонизирания индекс на потребителските цени, за да оценят отражението на високите петролни цени върху ценовия натиск.

Източник: БТА

Виж цялата статия

Икономика

Нов мост между Китай и Северна Корея беше открит след повече от десетилетие забавяне

Нов мост, свързващ Китай и Северна Корея, беше открит вчера след повече от десетилетие забавяне, съобщи Асошиейтед прес. Съоръжението е знак за задълбочаването на отношенията между двете страни.

Представители на двете държави присъстваха на церемонията по прерязването на лентата за откриването на Новия мост над река Ялу. На моста чакаха камиони, украсени с националните знамена на Китай и Северна Корея.

Двете страни заявиха, че очакват четирилентовото съоръжение с дължина 3 километра да насърчи допълнително икономическите, търговските и междуличностните контакти. Мостът свързва североизточния китайски град Дандун със севернокорейския град Синуйджу.

„Отношенията между Китай и Северна Корея навлязоха в нов етап и започват нова глава“, заяви китайският премиер Ли Цян във видеообръщение по време на церемонията, съобщи китайската официална информационна агенция Синхуа.

Ли каза, че мостът ще се превърне в нова забележителност, символизираща традиционното приятелство между двете страни. Той изрази надежда, че двете страни ще се възползват от откриването, за да продължат да подобряват свързаността помежду си и да проучват възможностите за сътрудничество в граничните райони, предаде Синхуа.

Севернокорейският премиер Пак Тхе-Сон заяви във видеообръщението си, че е уверен, че мостът ще „ускори напредъка към просперитета на двете страни и благополучието на народите“, съобщи официалната централна информационна агенция на страната.

Мостът е открит след 12-годишно забавяне

Първоначално се очакваше мостът да бъде пуснат в експлоатация през 2014 г., когато Китай вече беше завършил строителството на своята страна. По това време обаче Северна Корея не беше извършила съответните строителни дейности.

Липсата на съществен напредък в Синуйджу породи предположения, че Пхенян се опасява от по-голяма икономическа зависимост от Китай или е недоволен от гласуването на Пекин в подкрепа на резолюции на ООН за затягане на международните санкции срещу Северна Корея заради ядрената ѝ програма. Някои наблюдатели предположиха, че двете страни са имали разногласия и относно местоположението на моста.

Забавянето предизвика необичайно остра публикация във вестник „Глоубъл таймс“ (Global Times), свързан с управляващата Китайска комунистическа партия. Вестникът цитира жители на Дандун, изразили разочарование от отлагането на проект, от който са очаквали икономически ползи за крайграничния град.

Според наблюдатели новият мост вероятно ще увеличи двустранната търговия и ще подобри логистичната ефективност. Очаква се той да облекчи натоварването на остарелия мост по маршрута Дандун–Синуйджу, през който преминават над 70 на сто от официалната търговия между двете страни. Старото съоръжение, построено преди десетилетия, обслужва както железопътна линия, така и автомобили и камиони, но автомобилният трафик може да се движи само в едната посока в даден момент.

„Новият мост може да улесни търговия, която нарушава санкциите на ООН, но движението по него би могло да бъде по-прозрачно и да подлежи на митнически контрол за разлика от трансграничната контрабанда“, заяви Лейф-Ерик Ийсли, професор в университета „Ихва“ в Сеул.

Откриването на новия мост се състоя около месец, след като Северна Корея и Русия пуснаха в експлоатация автомобилен мост в рамките на усилията си да укрепят двустранните отношения.

Според експерти китайските представители вероятно са изпитали безпокойство от това откриване.

Китай отдавна е най-големият търговски партньор и основен икономически канал за Северна Корея. През последните години обаче севернокорейският лидер Ким Чен-ун даде приоритет на отношенията с Москва, като изпрати хиляди войници и конвенционални оръжия в подкрепа на войната на руския президент Владимир Путин в Украйна, очевидно в замяна на военна и икономическа помощ.

Напоследък Ким се сближи отново с Китай, очевидно с цел да подобри икономиката на страната си и да изгради общ фронт срещу САЩ. От своя страна Пекин иска да възстанови уникалното си влияние върху Северна Корея.

Около 98 на сто от външната търговия на Северна Корея през 2025 г. е била с Китай. Миналата година южнокорейското правителство съобщи, че по границата между Северна Корея и Китай, която се простира на повече от 1400 километра, има най-малко 17 действащи автомобилни и железопътни връзки.

„Китай остава икономически незаменим за Северна Корея по начин, по който Русия не може да го замести, но ако в бъдеще потоците видимо бъдат прекъснати, мостът може неволно да се превърне в прозорец към състоянието на двустранните отношения“, заяви Ийсли.

Източник: БТА

Виж цялата статия

Икономика

До две седмици ще бъдат внесени законови промени за развитие на зимния туризъм и подмяна на лифтовете, съобщи регионалният министър

До две седмици ще бъдат внесени промени в законодателството – в законите за горите, за туризма и за устройство на територията, които ще дадат възможност за развитието на зимния туризъм и инфраструктурата в планинските курорти. „Лифтовете ще бъдат линейни съоръжения и няма да се изисква да бъдат подменяни в рамките на стъпките, а ще бъдат в рамките на трасето. Няма да разрешим в ски зоните да се строи нищо друго, освен да се подменят лифтове и свързаната с тях инфраструктура. Тези, които ще ни атакуват, са виновни за това да нямаме инфраструктура в зимните курорти. Нейната липса е проблем както за гражданите, така и за туристическия бизнес“, каза министърът на регионалното развитие и благоустройството арх. Иван Шишков в предаването „Здравей, България“ на Нова телевизия, цитиран от пресцентъра на ведомството.

В началото на месеца, на среща с районните кметове на София и народни представители, министър Шишков изтъкна, че за развитието на планинския туризъм и Витоша са нужни законодателни промени, сред които визира изменения в Закона за горите и в Закона за туризма от страна на Народното събрание. По думите му целта е да се създаде законов регламент за подмяна на лифтовете и оформяне на зони за целогодишен планински спорт за Витоша и за всички зимни курорти в страната.

Иван Шишков съобщи в интервюто си, че вчера е подписал заповед за одобряване на подробния устройствен план за последния 2,5-километров участък от Софийския околовръстен път и предстои нейното обявяване. Агенция „Пътна инфраструктура“ започва да подготвя тръжна документация. Ще е необходимо време да се направи технически проект. С това околовръстно ще се навлезе в градска среда. Държавата ще изгради не само трасетата, а и инфраструктурата около тях. И напомни, че в служебното правителство през 2023 г. е одобрен подробен устройствен план за предишния участък от 6,5 километра.

Министърът обърна внимание, че държавата ще отчужди голямата част от необходимите за строителството на трасето имоти, но има минимална част, която трябва да бъдат отчуждена от Столична община, но с нея се работи без подписано споразумение и апелира това да бъде направено. Арх. Шишков посочи още, че от миналата година няма подписано споразумение с общината и за поддържането на участъците от републиканската пътна мрежа на нейна територия. Въпреки това, повредената фуга на моста при Симеоновско шосе на околовръстния път ще бъде ремонтирана. Министърът отбеляза, че е водил ползотворни разговори с досегашни заместник-кметове по строителството на общината, където има „епидемия“ от смени в ръководството, а кметът отсъства от разговора за решаване на проблемите на София. 

Тези дни Столичната община изпрати ново официално писмо до Агенция „Пътна инфраструктура“ с настояване за незабавно обезопасяване и ремонт на компрометираните дилатационни фуги на моста на Софийския околовръстен път над бул. „Симеоновско шосе“. 

Иван Шишков бе категоричен в интервюто си, че проблемът със свързаността в страната ще бъде решен, когато построим 1000 км магистрали, които ги няма. „Най-активно се работи за това да одобрим всички подробни устройствени планове. Без тях, без инвестиционни проекти няма какво да построим. Нямаме го в наследството и трябва го направим“, категоричен бе той. 

Регионалният министър изрази очакване строителството на обходния път на Кресна, чийто срок е краят на 2027 г., да приключи предсрочно и това да облекчи трафика в региона до цялостното доизграждане на магистрала „Струма“.

До края на лятото през следващата година трябва да бъде завършен ремонтът на пътя Мездра – Ботевград. Работи се активно в нулевия и във втория лот на пътя Видин – Монтана.

Проектира се тунелът под Петрохан, отбеляза той. И посочи, че е получил уверението на строителите, че до края на 2026 г. първият участък на Дюлинския проход, чийто ремонт е спиран многократно, ще бъде пуснат в експлоатация.

„Важно е да построим АМ „Хемус“. Полагаме усилие да сключим нови договори.  Уточнили сме само начина на плащане“, каза още арх. Шишков. И обясни, че вече ще е обратен на този, по който е плащано досега – строителството трябва да бъде изпълнено за две години и половина, а държавата ще плаща в период от пет години.

Регионалният министър посочи, че обвиненията на ДПС, че се монтират мантинели без договор и че оставката на директора на „Автомагистрали“ ЕАД е заради натиск върху него, се правят заради нарушени икономически интереси в резултат на спряна обществена поръчка за 1 милиард. И напомни, че търговете за предишните договори, които са били за шестте региона на страната, са правени по време на правителството на Кирил Петков. Три от тях са били завишени с над допустимите 50 на сто, като с изпълнителите са подписвани анекси през 2024 г., 2025 г. и в началото на 2026 г. 

В студиото министърът коментира темата за незаконното строителство във Варна и казуса в местността Баба Алино. „Отговорността за отстраняването на строителните безобразия е на този, който ги е допуснал. В правомощията на кмета на Варна е да ги спре и да премахне незаконно изграденото“, посочи той. Арх. Шишков  беше категоричен, че държавата няма да си затваря очите за незаконно строителство и ще изисква кметът да си свърши работата.  И припомни, че удостоверенията за търпимост са издавани в „огромно нарушаване на закона“, а констатациите от проверката на ДНСК са дадени на кмета на община Варна. „Той има достатъчно доказателства да отстрани главния архитект на Варна. Възложил съм проверка за 4 години назад, за да се види начинът, по който са издавани разрешенията за строеж“, подчерта още регионалният министър, като обясни, че се оказва подкрепа на местната власт в борбата срещу мафията, но кметът трябва да си свърши работата.

Източник: БТА

Виж цялата статия
Advertisement
Българияпреди 25 минути

В бюджета за 2027 г. е предвидено увеличение на много от социалните плащания, каза министър Наталия Ефремова

Святпреди 25 минути

Четирима души загинаха, докато потушаваха пожар в национален парк на индонезийския остров Ява

Икономикапреди 26 минути

Европейските борси започнаха сесиите с повишения, подкрепени от корпоративните отчети и стабилизирането на технологичните акции

Икономикапреди 31 минути

Нов мост между Китай и Северна Корея беше открит след повече от десетилетие забавяне

Българияпреди 32 минути

В Стражица започва фестивалът на житената питка

Спортпреди 34 минути

Тайрийз Макси смята, че ако Джоел Ембийд е здрав, това ще бъде от голяма полза за Филаделфия 76ърс през сезона в НБА

Святпреди 35 минути

Руски атаки с дронове оставиха 370 000 души без електричество в украинската Волинска област

Святпреди 38 минути

Западни издания коментират решението на Тръмп екзекуцията на бившия военен, убил 13 души в базата „Форт Худ“ през 2009 г., да не бъде излъчвана на живо

Святпреди 39 минути

ЕС няма да отмени санкциите срещу Русия, докато войната в Украйна продължава, и подготвя нови мерки, съобщи Фон дер Лайен

Икономикапреди 41 минути

До две седмици ще бъдат внесени законови промени за развитие на зимния туризъм и подмяна на лифтовете, съобщи регионалният министър

Икономикапреди 41 минути

Япония ще засили мерките срещу поскъпването на керосина

Българияпреди 42 минути

Полицаи задържаха 20-годишен шуменец, ударил младеж и стрелял с газов пистолет до зала „Арена Шумен“

Святпреди 4 дни

Втората жена президент на Естония ще положи клетва днес

Святпреди 4 дни

Външните министри на Саудитска Арабия и Иран са обсъдили напрежението в региона, съобщиха саудитски медии

Балканипреди 3 дни

Журналистическа асоциация бие тревога за опити за нарушаване на независимостта на медиите в Сърбия преди изборите на 25 октомври

Спортпреди 5 дни

Шефът на футболните проекти на „Ред бул“ Роджър Шмит отрече, че Юлиан Нагелсман ще се завръща като треньор на РБ Лайпциг

Спортпреди 5 дни

ЦСКА се наложи над ЦСКА 1948 с гол в последната минута

Святпреди 4 дни

Великобритания подкрепя призива на Тръмп за енергийно примирие между Русия и Украйна, заяви премиерът Бърнам

Святпреди 4 дни

Авиационният регулатор на САЩ призова авиокомпаниите да проявяват предпазливост при полети до Саудитска Арабия

Спортпреди 5 дни

ЦСКА спечели отборните титли при девойките на Държавното първенство по джудо в Пазарджик

Святпреди 4 дни

Премиерът Бенямин Нетаняху изисква разследване срещу участниците в документален филм за Газа, отличен на филмовия фестивал във Венеция

Балканипреди 4 дни

Около 4 хил. ученици в Атина ще учат дистанционно заради проверка на случай с миризма на газ в училищен комплекс

Българияпреди 4 дни

Прокуратура предаде на съд двама мъже за разпространение на кокаин на стойност близо 150 000 евро

Икономикапреди 4 дни

Водещите индекси на Уолстрийт се движат без ясна посока в първата сесия за седмицата в очакване на корпоративни отчети и данни за инфлацията

Новини