Увеличаването на обратното изкупуване на дългосрочни американски държавни облигации може да донесе само временно облекчение на пазара, без да реши проблема с растящия дълг и необходимостта от намиране на купувачи за все по-голям обем книжа, заяви Джеймс Съливан, съръководител на глобалните фундаментални анализи в „Джей Пи Морган“ (JPMorgan), пред Си Ен Би Си.

По думите му Министерството на финансите на САЩ на практика изкупува обратно по-дългосрочни облигации, докато продължава да емитира по-краткосрочни съкровищни бонове. 

Съливан сравни подхода с „плащане на ипотеката с кредитна карта“. „Това може да работи известно време, но в един момент несъответствието започва да става по-очевидно“, каза той.

Министерството на финансите съобщи тази седмица, че ще увеличи най-малко двойно размера на операциите по обратно изкупуване на дългосрочни държавни облигации, считано от 9 септември до 4 ноември.

Според Съливан по-големият проблем е рязкото нарастване на предлагането на държавен и корпоративен дълг. Той посочи около 40 трлн. долара държавен дълг на САЩ и приблизително 76 трлн. долара държавен дълг в развитите икономики, наред с рекордно корпоративно емитиране.

„Единственият начин да се балансират търсенето и предлагането е чрез цената“, заяви Съливан. Това предполага, че емитентите може да бъдат принудени да предлагат по-висока доходност, за да привлекат инвеститори.

Допълнителен натиск идва от отстъплението на част от традиционните купувачи на американски държавни книжа. По данни, цитирани от Си Ен Би Си, притежанията на американски облигации от Китай са на 18-годишно дъно, а държаните в попечителство от Министерството на финансите книжа за чуждестранни правителства са на най-ниското си равнище от 14 години.

Същевременно компаниите също увеличават заемането на средства. Според Съливан водещите компании в областта на изкуствения интелект са емитирали дълг за около 200 млрд. долара от началото на годината, което е с 80 на сто повече спрямо същия период на миналата година.

По-високата доходност по облигациите може да окаже натиск и върху акциите. Според данни на „Джей Пи Морган“ доходността по облигациите вече надхвърля доходността от печалбата на компаниите в индекса S&P 500, което прави избора между акции и облигации по-труден за инвеститорите.

Източник: БТА