Глобалните финансови пазари навлизат в новата седмица под знака на четири водещи теми – въздействието на изкуствения интелект върху корпоративните модели, ключовия доклад за заетостта в САЩ, инфлационните сигнали от еврозоната и геополитическата криза в Близкия изток след ударите на САЩ и Израел срещу Иран. След колебливия край на февруари инвеститорите търсят по-ясни ориентири дали американската икономика запазва инерция и доколко ротацията извън част от технологичните лидери ще се задълбочи.

В Ню Йорк индексите записаха най-слабия си месец от около година, като S&P 500 и Nasdaq Composite приключиха февруари със съществени понижения. Въпреки това от началото на 2026 г. S&P 500 остава с ръст от около 0,5 на сто.

Джон Велис, макростратег за Северна и Южна Америка в Би Ен Уай (BNY), коментира, че пазарът „е в късен цикъл, опитвайки се да различи победителите и губещите от новата разрушителна технология, и на практика се движи встрани“.

Германия: DAX близо до рекорди

В Германия индексът DAX отново се доближи до историческите си върхове. Според експертите на „Индекс-Радар“ (Index-Radar) „при липса на нови геополитически сътресения в началото на март са възможни нови рекорди“, като не изключват движение към 26 000 пункта.

Роберт Халвер от „Баадер Банк“ (Baader Bank) предупреждава, че краткосрочни корекции са възможни заради лихвените очаквания, митата и геополитиката, но счита, че „кратките спадове могат да предложат добри възможности за вход“.

От „Хелаба“ (Landesbank Hessen-Thüringen – Helaba) отбелязват, че пазарите реагираха сдържано на решението на Върховния съд на САЩ, с което част от митата бяха обявени за неправомерни. Администрацията обаче вече въведе нови временни тарифи от 10%, което означава, че несигурността остава.

Изкуственият интелект – от еуфория към селективност

Темата за изкуствения интелект (ИИ) остава източник на напрежение. Секторите на софтуера, управлението на активи и недвижимите имоти бяха под натиск заради опасенията, че ИИ ще пренареди бизнес моделите.

„Продължава това колебание – кои ще се окажат жертви и кои ще излязат победители, защото използват изкуствен интелект вместо да бъдат изместени от него“, заяви Кристина Хупър, главен пазарен стратег в „Ман Груп“ (Man Group). По думите ѝ засега „има много малко категорични отговори“, което поддържа несигурността.

Очакванията към „Енвидиа“ (Nvidia Corp) останаха високи, но въпреки лекото превишаване на прогнозите акциите поевтиняха с над 5 на сто след отчета. Пазарите поставят под въпрос дали мащабните инвестиции в центрове за данни ще донесат очакваната възвръщаемост.

През седмицата вниманието ще бъде насочено и към резултатите на „Броудком“ (Broadcom), както и към отчетите на „Бест Бай“ (Best Buy) и „Таргет“ (Target).

Кийт Лърнър, главен инвестиционен директор в „Труист Адвайзъри Сървисиз“ (Truist Advisory Services), посочва, че „големите технологични промени предизвикват едновременно ентусиазъм и тревога“, като напоследък оптимизмът постепенно отстъпва място на по-песимистични сценарии за ефекта на ИИ върху заетостта и производителността.

Северна Америка: Трудовият пазар в САЩ и потреблението под лупа

Основният акцент през седмицата ще бъде докладът за заетостта в САЩ за февруари. Икономистите очакват създаването на около 60 000 нови работни места след 130 000 през януари, а равнището на безработица да остане 4,3 на сто. 

„Видяхме силен януари, но 2025 г. като цяло беше слаба за пазара на труда. Въпросът е накъде отиваме оттук нататък“, коментира Хупър.

Пол Нолте от „Мърфи енд Силвест Уелт Мениджмънт“ (Murphy & Sylvest Wealth Management) предупреждава, че януарските данни може да се окажат „еднократен ефект“.

Според икономистите от Ай Ен Джи (ING) „ще е необходимо доста, за да започне УФР да мисли за незабавно понижение на лихвите“. Пазарите в момента калкулират евентуално намаление едва през лятото.

Очакванията са растежът на заплатите да се стабилизира след най-силния месец на наемане през януари, връщайки се към по-умерен и вероятно устойчив темп. Според медианата на проучване на Блумбърг през февруари са били създадени 60 000 работни места – по-малко от половината от броя в началото на годината, като безработицата се очаква да остане 4,3 на сто.

След години на затруднения при привличането на работна ръка работодателите рязко ограничиха наемането през 2025 г., което доведе до най-слабия ръст на заплатите извън рецесия от 2003 г. насам. Това повиши тревожността сред потребителите, които остават основен двигател на икономиката.

Колкото по-дълго пазарът на труда се движи с бавни темпове, толкова повече ще бъде подложена на изпитание устойчивостта на потреблението. Данните за продажбите на дребно, които ще бъдат публикувани в същия ден, вероятно няма да дадат еднозначни сигнали, тъй като суровите зимни условия затрудниха икономическата активност в голяма част от страната.

Икономистите очакват умерено увеличение на приходите на търговците на дребно, с изключение на автокъщите и бензиностанциите. Цените на горивата достигнаха петгодишно дъно в началото на януари, преди частично да се възстановят, а продажбите на автомобили са се понижили, вероятно също под влияние на времето.

От „Блумбърг икономикс“ (Bloomberg Economics) посочват: „Очакваме спад от 30 000 при работните места за февруари, което е рязко забавяне спрямо изненадващо силните резултати за януари. Забавянето отразява по-скоро студената вълна в края на януари и началото на февруари, отколкото отслабване на основните условия за наемане на работна ръка. Секторите, които са чувствителни към времето, бяха особено засегнати, включително строителството, отдихът и хотелиерството. Но по-общото ни заключение е, че условията на пазара на труда са се стабилизирали от миналата есен.“

Освен доклада за заетостта и продажбите на дребно, ще бъдат следени индексите на Института за управление на доставките (ISM) за производството и услугите, както и „Бежовата книга“ на Управлението за федералния резерв.

В Канада управителят на „Банк ъв Канада“ (Bank of Canada) Тиф Маклем ще обсъди рисковете за икономическата и финансовата стабилност, а заместник-управителят Шарон Козицки ще очертае възможни корекции в рамката на паричната политика. Пазарите ще анализират и данните за производителността. Премиерът Марк Карни ще посети Индия, Австралия и Япония в рамките на усилията за диверсификация на търговските връзки.

Европа, Близкия изток и Африка: Инфлацията във фокус

В еврозоната фокусът ще бъде върху предварителните данни за инфлацията и индексите на мениджърите по доставките (PMI). Крис Уилямсън, главен бизнес икономист в „Ес енд Пи Глоубъл Маркет Интелиджънс“ (S&P Global Market Intelligence), посочва, че PMI проучванията „очертават разминаване – по-силен растеж в Европа и Азия и забавяне в САЩ“.

Той отбелязва още, че индикаторът за несигурност, базиран на коментарите на компаниите, остава повишен, а напрежението около Иран може да окаже влияние върху цените на петрола и инфлационните тенденции.

Според анализатора Сандра Хорсфийлд от „Инвестек“ (Investec) икономиката на еврозоната засега изглежда „в сравнително добра позиция“, но такава, която изисква „бдителност и гъвкавост“ от страна на Европейската централна банка.

След смесени данни от три от най-големите икономики в еврозоната прогнозите сочат годишен ръст на потребителските цени от 1,7 на сто през февруари – равнище, съпоставимо с най-ниските стойности от септември 2024 г.

Данните ще бъдат публикувани във вторник, едновременно с инфлацията в Италия, където се очаква леко ускоряване до 1,1 на сто.

В четвъртък ще бъдат обявени данни за индустриалното производство във Франция и Испания – първите по-солидни индикации за производствената активност в началото на годината. Поръчките за германските фабрики в петък ще покажат дали стимулите на Берлин за отбрана и инфраструктура започват да се отразяват на икономиката.

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард ще направи изявления в понеделник и четвъртък, а членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел ще говори в Ню Йорк.

Във Великобритания вниманието ще бъде насочено към пролетната фискална прогноза на канцлера Рейчъл Рийвс. В Швеция инфлационният индекс CPIF, който следи централната банка „Риксбанк“ (Riksbank), вероятно е спаднал до 1,8 на сто през февруари. В Швейцария икономистите очакват инфлацията да е в застой или да отбележи годишен спад. Президентът на „Швейцарската национална банка“ (Swiss National Bank) Мартин Шлегел вече призна възможността за „отрицателни резултати“, като подчерта, че това не би представлявало проблем.

В Източна Европа данните за растежа на икономиката на Унгария ще покажат дали предвижданият от премиера Виктор Орбан икономически подем се материализира. В Полша централната банка може да възобнови понижаването на лихвите, а в Турция инфлацията вероятно е ускорила до 31,5 на сто, като властите определят поскъпването като временно.

Азия: Китай, Япония и Австралия

В Азия Австралия ще публикува данни за БВП, които може да поддържат спекулациите за ново повишение на лихвите от „Резърв Банк ъв Оустрейлиа“ (Reserve Bank of Australia). В Китай PMI показателите и годишната сесия на Националния народен конгрес ще дадат насоки за икономическата политика.

Други азиатски страни, които ще публикуват статистически данни за PMI през следващата седмица, са Индонезия, Малайзия, Филипините, Тайланд, Сингапур, Южна Корея, Тайван и Виетнам.

Японското министерство на финансите ще публикува данни за корпоративните печалби и капиталовите разходи, които ще бъдат включени в ревизирания БВП. Потребителската инфлация в Южна Корея вероятно ще се повиши до 2,2 на сто, а в Индонезия – до 4,34 на сто. 

Данни за индекса на потребителските цени ще публикуват също Тайланд, Филипините и Виетнам. Търговски данни се очакват от Виетнам, Австралия, Индонезия и Пакистан.

Латинска Америка: Растеж и инфлация

В Чили се очаква лек растеж в началото на 2026 г., подкрепен от вътрешното търсене и високите цени на медта – най-големият експортен продукт на страната – и високите очаквания за пазарно ориентирани политики от страна на новоизбрания президент Хосе Антонио Каст. Данните ще бъдат публикувани днес.  

По-късно през седмицата се очаква данните за инфлацията в страната за февруари да покажат месечно забавяне спрямо 0,4 на сто през януари, което ще доведе до годишен ръст от около 2,5 на сто – най-бавният темп от август 2020 г.

Във вторник Централната банка на Уругвай ще се събере на среща, след като през януари намали лихвите с 100 базисни пункта до 6,5 на сто. Уругвай също ще представи данните за инфлацията през февруари, която се забави за трети пореден месец до 3,46 на сто – стойност под целта на централната банка.

В Бразилия окончателните данни за 2025 г. се очаква да потвърдят забавянето на икономическия растеж до около 2,3 на сто спрямо 3,4 на сто година по-рано. Индустриалното производство и безработицата, достигнала 5,1 на сто през декември, също ще бъдат във фокуса на анализаторите.

В Колумбия инфлацията вероятно ще се повиши до около 5,35 на сто, като увеличението на минималната заплата с 23 на сто внесе допълнителна несигурност в прогнозите.

В обобщение, седмицата ще бъде тест за устойчивостта на американската икономика, за дългосрочната рентабилност на инвестициите в изкуствен интелект и за инфлационната динамика в Европа и останалия свят. Пазарите остават чувствителни към всяка изненада – в трудовите данни, в централнобанковата реторика или в геополитиката. 

Източник: БТА