Поглъщането на испанската банка „Сабадел“ (Sabadell) от друга финансова институция от Иберийския полуостров Бе Бе Ве А (BBVA) навлиза в последния си етап. Банката, оглавявана от Карлос Торес, внася офертата си си в Националната комисия за пазара на ценни книжа – CNMV ( независим регулаторен орган, който отговаря за надзора и инспекцията на пазарите на ценни книжа в Испания-бел.ред.),  така че от този момент нататък акционерите са тези, които ще решават бъдещето на двете банки.

Бе Бе Ве А смята, че сделката ще се осъществи въпреки новите условия на правителството, докато „Сабадел“ очаква акционерите в крайна сметка сами да определят цената. Бе Бе Ве А разполага с няколко дни преди края на периода на записване на акции, за да увеличи цената, което според пазарни източници е изключено, пише испанското издание на „Бизнес инсайдър“.

Каталунският вестник „Вангуардия“ обяви в средата на юни, позовавайки се на неназовани източници, че испанското правителство ще наложи допълнителни условия за одобряване на предложеното от банка Бе Бе Ве А за придобиване на по-малкия ѝ конкурент „Сабадел“. Условията, различни от тези на испанския антитръстов регулатор, когато той даде зелена светлина за сделката, ще включват запазване на управленската структура на „Сабадел“ и броя на щатните служители на двете банки.

Бе Бе Ве А предлага една новоиздадена акция за всеки 5,3456 обикновени акции на „Сабадел“ и 0,70 евро в брой. Акциите на „Сабадел“ се търгуват с около 13 на сто над офертата на Бе Бе Ве А. С други думи, ако офертата на Бе Бе А бъде приета на тази цена, акционерите ще загубят 13  на сто от инвестицията си.

При тези финансови параметри приемането на офертата за поглъщане не изглежда привлекателно, поради което председателят на „Сабадел“ Хосеп Олиу предложи на Бе Бе Ве А да повиши цената. 

За да бъде сделката успешна, Бе Бе Ве А трябва да получи над 50 на сто от капитала на „Сабадел“. Акционерният състав на „Сабадел“ е добре известен: малко над 52 на сто се държи от фондове, а останалата част е в ръцете на около 200 000 миноритарни акционери, 80 на сто  от които са клиенти на банката, а според някои източници около 41 на сто от тези миноритарни акционери са от Каталуния и Валенсия. 

Пазарът очаква, че до средата или края на септември неяснотите около изненадващата сделка, чието начало беше поставено на 1 април 2024 г., ще бъдат разрешени. Бе Бе Ве А се стреми да създаде по-силна и по-конкурентна банка на европейско ниво, с по-голям капацитет за финансиране на домакинствата и бизнеса, докато Съветът на директорите на „Сабадел“ смята, че първоначалната оферта на Бе Бе Ве А е подценила кредитната институция и не е била от полза за нейните акционери и други заинтересовани страни.

Междувременно „Вангуардия“ очерта тази седмица две опции пред Бе Бе Ве А, ако банката прецени, че настоящата оферта за поглъщане на „Сабадел“ не убеждава достатъчен брой акционери на каталунската банка. Едната е да подобри офертата. Другата е да се откаже и да запази по-малко от 50 на сто от капитала – сценарий, който експертите смятат за възможен, но много неблагоприятен за банката. Това би ѝ дало контрол, но с почти никаква възможност за бъдещо сливане,  ползване на предимства в счетоводните очтети или за извличане на синергии. Нещо повече, това би довело до сценарий, при който банката не би могла дори да увеличи акционерното си участие, ако не отправи ново предложение за поглъщане. Източниците смятат, че той е толкова негативен, че за банката би било по-добре да се откаже от закупуването на акции на „Сабадел“.

Хипотезата, че Бе Бе Ве А в крайна сметка ще запази между 30 и 50  на сто от капитала, се засили през последните дни, тъй като пречките пред офертата ѝ се увеличиха. Два основни фактора са в основата на тези трудности: условията на правителството и планът на „Сабадел“ да продаде британската Ти Ес Би ( TSB), за да разпредели извънреден дивидент. Първият от тях забавя синергиите, очаквани от Бе Бе Ве А и частично намалява привлекателността на операцията, като гарантира автономията на „Сабадел“ за максимум пет години. Вторият фактор увеличава стойността на британската банка и оказва натиск върху Бе Бе Ве А да повиши офертата си, ако се съди по реакцията на пазара и коментарите на анализаторите.

Бе Бе Ве А вече обяви, че ще продължи с плановете за поглъщане, след като се запозна с условията на правителството, а след няколко седмици – след общото събрание на „Сабадел“ на 6 август, ще може отново да реши дали да се оттегли, или да продължи.

Съществуват също така съмнения как Бе Бе Ве А може да впише в  офертата за поглъщане евентуално обжалване пред Върховния съд на условията на правителството, пише „Вангуардия“. Банката разполага с два месеца, за да го внесе, но трябва да уведоми за намеренията си Националната комисия за пазара на ценни книжа. Източници смятат, че обявяването на съдебен иск може да внесе несигурност в процеса и дори да има обратен ефект.

Източник: БТА